永辉超市2025年上半年扣非归母净利润预亏8.3亿 转型深水期中的平衡挑战

　　7月14日晚间，股份有限公司（以下简称“永辉超市”）发布2025年半年度业绩预亏公告。预计2025年半年度归母净利润为-2.4亿元，上年同期为2.8亿元，同比转亏；公司预计2025年半年度归母扣非净利润为-8.3亿元，上年同期为0.3亿元，同比转亏。

　　在零售业变革浪潮的涌动下，永辉超市的战略转型已迈入关键阶段。近日发布的业绩预亏公告，折射出企业在重塑商业模式过程中面临的阶段性承压。闭店调整与供应链改革的叠加效应，短期内对经营指标形成扰动。然而这一轮深度调整的背后，既包含着对历史包袱的清理，也蕴含着新增长动能培育的探索，企业正尝试在短期阵痛与长期价值间寻找微妙平衡点。

　　网络重构阵痛：规模收缩与成本激增的短期困局

　　永辉此轮转型的核心动作聚焦于实体网络的重塑。一方面，关闭低效门店的决策虽具战略必要性，但执行过程中产生的善后成本形成短期负担——门店解约涉及的物业赔偿、人员安置补偿以及未摊销资产减计，均需当期费用化处理。另一方面，新调改门店的开业并未即时转化为业绩增量：重装期间的营业中断导致收入损失，而新业态模式从试水到成熟需要顾客认知培育周期，设备投入与人员培训的支出前置进一步加剧了利润压力。

　　尤为值得关注的是，空间布局调整的节奏把控成为管理难点。大规模闭店（上半年关闭数百家门店）虽优化了区域密度，但部分区域客群覆盖出现短暂断层；而新开门店集中在特定区域试点的策略，尚未形成跨区域的协同效应。这种“旧力已竭、新力未生”的过渡状态，客观上放大了经营波动性。

　　调改后的门店试图通过场景升级强化体验属性，但在落地中面临消费习惯的磨合问题：生鲜餐饮化专区需要重构供应链响应速度，而数字化交互设备的使用率爬升慢于预期。这些转型中的实操摩擦，反映出生鲜零售从传统卖场向“生活方式中心”转型的系统性复杂度。

　　供应链改革的消化瓶颈：切换期的效率折损

　　与门店改造同步推进的供应链革新，呈现出更深层次的调整阵痛。大规模汰换供应商的决定虽然在理论上有助优化商品结构，但在执行中引发了过渡期商品断档与采购成本波动。新合作方的订单响应能力尚不稳定，部分品类订货满足率下滑影响门店补货效率；而新品引进过程中的货架陈列更替与促销资源调整，进一步增加了门店运营的协调成本。

　　供应链调整还间接波及仓储配送体系：区域配送中心的覆盖范围因闭店发生变化，部分线路的装载率下降导致单件物流成本上升；同时新旧供应商切换造成库存结构波动，周转效率出现阶段性回落。这些藏在报表背后的运营摩擦，恰是企业在重塑商品力过程中必须消化的隐性成本。

　　破局方向：在阵痛中构筑新平衡

　　当前永辉承受的压力，本质上是新旧体系切换的必然代价。欲将转型阵痛转化为重生动能，需要重点突破三对矛盾的平衡艺术：

　　关店节奏与新店培育的平衡：在优化网络时同步建立门店梯度更替机制，避免规模骤降引发区域市场断层；

　　成本压缩与价值投入的平衡：在控制短期费用的同时，保障新供应链与新门店模式所必需的试错空间；

　　改革烈度与组织承压的平衡：转型措施的推进速度需适配团队的消化能力，避免因执行过载导致动作变形。

　　零售业的转型历来没有捷径。正如永辉在公告中所强调，2025年是公司“转型的深水期与阵痛期”。在这轮涉及商业逻辑重构的变革中，企业能否在规模与质量、短期损益与长期竞争力之间走出第三条道路，将决定其能否在行业新周期中抢占价值制高点。

　　注：本文结合AI。